营收增长稳健降本增效持续推进。1）收入端：2024Q2营收3.54亿元，同比+8.97%，环比+3.24%。公司在做大做强现存业务的同时，大力推进三梯次发展格局，收入稳健增长；2）利润端：2024Q2归母净利润0.74亿元，同比-2.18%，环比+7.58%，扣非归母净利润0.68亿元，同比+10.17%，环比+1.91%。扣非归母净利润同比增速明显高于归母净利润同比增速，主要系2023Q2确认政府救助0.14亿元。2024Q2毛利率为34.18%，同比-1.80pct，环比-1.29pct。3）费用端：2024Q2销售/管理/研发/财务费用率分别0.54%/8.76%/4.32%/-0.70%，环比分别+0.00/-0.17/+0.71/-0.37pct。公司深化内部管理，持续推进降本增效和流程优化。
品类扩张与客户拓展同步推进第一梯次产业竞争力不断强化。原有涡轮增压器核心零部件、各类精密零部件以及智能装备及工装作为公司第一梯次产业，是公司稳健发展的压舱石，以及保障公司转变发展方式与经济转型发展的基础。公司不断开源节流、提高市场占有率，一方面维护老客户原业务，另一方面拓展老客户新业务，同时不断开发新客户，凭借公司品牌、研发优势、品质优势等，提升产品性价比，持续提升公司产品的市场占有率。
安徽贝斯特圆满竣工第二梯次产业布局持续夯实。2022年6月，公司成立全资子公司安徽贝斯特新能源汽车零部件有限公司，布局新能源汽车轻量化结构件、高的附加价值精密零部件以及氢燃料电池汽车核心部件。2024年5月，安徽贝斯特圆满竣工、顺利开业。未来，公司将快速推进安徽贝斯特的产能爬坡，进一步围绕市场优化产品结构，围绕潜在或现有客户加快响应速度，为客户提供更高效和优质的服务、更稳定和优质的产品，逐渐增强客户粘性，提升公司在新能源汽车产业链中的竞争力。此外，公司将还持续引进新能源汽车领域优秀技术、生产以及营销人才队伍，开展相关领域核心部件的研究、开发和制造工作，为公司第二梯次产业的发展蓄势赋能。
直线运动功能部件业务快速推进第三梯次产业应用领域不断拓展。2022年1月，公司成立全资子公司“无锡宇华精机有限公司”，全面布局高精度滚珠/滚柱丝杠副、高精度滚动导轨副等部件。根据2024年半年报，宇华精机生产的高精度丝杠副和导轨副产品已经应用于国内知名机床厂商的部分型号机床上，得到了市场的高度认可。宇华精机不断拓展直线运动部件的应用领域，自主研发了应用于人形机器人的线性执行器核心部件（标准式、反转式行星滚柱丝杠等），以及应用于新能源汽车EHB制动系统和EMB制动系统的多款滚珠丝杠副。未来，宇华精机还将与业内更多的机床厂商、人形机器人以及新能源汽车等企业深层次合作、拓展应用场景、多维度创新。
用于人形机器人的线性执行器核心部件（标准式、反转式行星滚柱丝杠等），以及应用于新能源汽车EHB制动系统和EMB制动系统的多款滚珠丝杠副。未来，宇华精机还将与业内更多的机床厂商、人形机器人以及新能源汽车等企业深层次合作、拓展应用场景、多维度创新。
投资建议：公司深耕精密加工领域，基于工装夹具生产的多年积累切入新能源零部件、工业母机等赛道，打造二、三成长曲线/4.32/5.53亿元，EPS为0.68/0.87/1.11元，对应2024年8月7日14.78元收盘价，PE分别22/17/13倍，维持“推荐”评级。
风险提示：混动车型和商用车销量增长没有到达预期；新能源工厂建设没有到达预期；工业母机、机器人业务进展没有到达预期。
